프로그램 매매 선물, 현물 에 관한 지식

프로그램 매매는 주식을 대량으로 거래하는 기관투자자들이 일정한 전산 프로그램에 따라 수십 종목씩 주식을 묶어서(바스켓) 거래하는
것을 말한다.
 
증시흐름에 따라 매도나 매수에 대한 의사결정은 매매자가 하지만 나머지 모든 과정은 시스템이 알아서 하는
식이다.
 
프로그램 매매 시스템을 이해하기 위해서는 우리에게 익숙하지 않은 시장베이시스와 백워데이션(Backwardation),
콘탱고(Contango) 등의 낯선 용어들을 알아야 한다.
 
시장베이시스란 선물과 현물의 가격차이(선물가격-현물가격)를 말한다.
 
이때 선물가격은 선물지수 현재가를, 현물가격은 코스피200 지수를 활용한다.
 
만약 베이시스값이 플러스가 됐다면 선물가격이 현물가격보다 높다는 의미다.
 
이를 콘탱고(Contango)라 부른다.
 
반대로 마이너스이면 선물가격이 현물가격보다 낮다는 것으로 백워데이션(Backwardation)이라고
한다.
 
엄밀히 말해 이런 용어들이 선물 고평가·저평가를 의미하지는 않지만 편의상 콘탱고일 때는 선물 고평가로, 백워데이션일 때는 선물
저평가로 기억해 두면 된다.
 
프로그램 매매는 비정상적인 현물과 선물가격 사이의 관계가 정상으로 돌아갈 것을 가정해 현물과 선물을 동시에 매매함으로써 위험을
줄이고 안정적인 수익을 추구하는 차익거래와 선물시장 동향과 무관하게 현물 바스켓을 매수(또는 매도)하는 비차익 거래로
분류된다.
 
비차익 거래는 주로 펀드 설정이나 해지를 위한 대량의 주식매수(매도)에서
일어난다.
 
차익거래는 현물을 사고 선물을 파는 매수차익거래와 반대로 현물을 팔고 선물을 사는 매도차익거래로
나눠진다.
 
차익거래를 실행하는 기본구조는 현물과 선물 양쪽을 다른 방향으로 동시에 매매하는
것이다.
 
즉 상대적으로 고평가된 상품을 매도하고 저평가된 상품을 매수힌다.
 
선물은 시장에서 매매하면 된다.
 
그렇다면 현물매매는 어떻게 이뤄질까? 현물은 인덱스펀드로 운용한다.
 
인덱스펀드는 시장지수 수익률을 따라가는 펀드로 코스피200 편입종목 중에서 70~150개 종목으로
구성된다.
 
시가총액 기준으로 100번째를 넘어가는 종목들은 시가총액에서 차지하는 비중이 미미하고 종목이 늘어나면 여러 가지 관리비용이 발생하기
때문에 대부분 70~100개 종목으로 구성한다.

 

그리고 기관은

 

기관이라함은

국민연금등의 연기금과

미래에셋증권, 키움닷컴등의 증권사.(더 정확하게는 자산운용사) 등 다양하게  있습니다.

이런부류를 개인이 아닌 기관이라 합니다.

기관은 큰자금을 가지고 돌리기 때문에 증시에서 영향력이 막강합니다.